सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (SGBs) बंद होणार?

Blog No 2024/197.   

दिनांक:27 ऑगस्ट, 2024

मित्रांनो,

            आपल्या देशातील लोकांमध्ये सोन्याचे असलेले वेड विलक्षण आहे. किंमती आता गगनाला भिडल्या आहेत,पण सोने खरेदी कमी होण्याचे नांव घेत नाही.प्रत्यक्ष सोने खरेदी कमी व्हावी,या उद्देश्याने सरकारने 2015 मधे सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (SGBs) बाजारात आणले. बऱ्याचदा मोठ्या प्रमाणात राष्ट्रीयकृत बँकांनी या सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (SGBs) च्या विकृत आपला सहभाग नोंदविला.पण आता भारत सरकार सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (SGBs) योजनेतून बाहेर पडण्याचा गंभीरपणे विचार करत आहे,कां? त्याबद्दल आजच्या ब्लॉगमध्ये जाणून घेऊ या.

सविस्तर:

            भारतीयांकडे सोन्यात गुंतवणूक करण्याचे अनेक मार्ग आहेत. चमकदार नाणी, बार किंवा दागिने यासारखे भौतिक सोने खरेदी करणे ही क्लासिक निवड आहे. मग डिजिटल सोने आहे. आणि मग गोल्ड ईटीएफ (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) देखील आहेत, जे तुम्हाला सोन्यात प्रत्यक्ष मालकीशिवाय गुंतवणूक करू देतात. ते फक्त सोन्याच्या किमतीचा मागोवा घेतात आणि नियमित शेअर्सप्रमाणे स्टॉक एक्स्चेंजवर व्यवहार करता येतात.त्याशिवाय, सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (SGBs) हा आणखी एक चांगला पर्याय आहे. पण आता SGBs बंद होण्याच्या मार्गावर आहेत,कारण सरकार या योजनेबद्दल चिंतित आहे.  

2015 मध्ये, रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने SGB लाँच करण्यासाठी सरकारसोबत हातमिळवणी केली.त्यामागे कल्पना अशी होती की, सोन्याच्या आयातीमध्ये कपात करून भारताच्या सोन्याच्या वेडावर अंकुश ठेवता येईल आणि चालू खात्यातील वाढती तूट नियंत्रित करण्यास मदत होईल. (चालू खात्यातील तूट,ही एखाद्या देशाने निर्यातीत जेवढे पैसे कमाविले,त्यापेक्षा जास्त पैसे आयातीत बाहेर पाठविले तर त्यातून निर्माण होते). आणि त्यातून अर्थव्यवस्थेला थोडी चालना मिळणार होती.

सार्वभौम गोल्ड बाँड्स (SGBs) मुळे हे कसं शक्य होणार होते?

. प्रत्यक्ष सोने खरेदी करण्याऐवजी, तुम्ही सोन्याच्या किमतीशी जोडलेले बाँड खरेदी कराल. त्या वर, तुम्ही दरवर्षी एक निश्चित व्याज (ज्याला कूपन म्हणतात) मिळवाल. आठ वर्षे बाँड ठेवा आणि तुम्ही केलेले कोणतेही रिटर्न पूर्णपणे करमुक्त असेल.आणि हे गोल्ड बॉन्ड सोन्याच्या किंमतीशी जोडलेले होते. म्हणजेच किंमत वाढली तर त्या किंमती प्रमाणे पैसे परत मिळणार होते.ते बॉन्डचे पैसे परत देतांना,त्यांची इश्यू किंमत शेवटच्या तीन व्यावसायिक दिवसांच्या सर्वोच्च शुद्धतेच्या (९९९) सोन्याच्या सरासरी बंद किंमतीवर आधारित परत देण्यात येणार होती. यामुळे हा गुंतवणुकीचा एक मजबूत पर्याय होता.

साहजिकच, SGBs हिट झाले. गुंतवणूकदारांना ते आवडले,कारण त्यांना स्टोरेज किंवा सुरक्षिततेची चिंता न करता सोन्यात पैसे गुंतवता येणार होते.सोबत प्रत्येक वर्षी स्थिर 2.5% व्याज मिळाले. आणि परिपक्वतेच्या वेळी मिळणारे पैसे करमुक्त होते.यामुळे SGBs एक अतिशय ठोस गुंतवणूक साधन वाहन बनले.सरकारही खुश होते. SGB ​​जारी करून, ते इतर सरकारी रोख्यांच्या तुलनेत कमी व्याजदराने पैसे उधार घेऊ शकते. गुंतवणुकदारांनी कमी परतावा स्वीकारला कारण SGBs कमी जोखमीचे होते, ज्यांना स्वतः सरकारचा पाठिंबा होता. आणि या स्वस्त कर्जामुळे सरकारी उपक्रमांना निधी मिळण्यास मदत झाली, तर सुरुवातीची काही वर्षे सोन्याची आयात कमी करण्यातही मदत झाली. त्यामुळे चालू खात्यातील तूट कमी झाली.  

सोन्याच्या किमती वाढत असताना सरकारने नवीन रोखे जारी केले. 2015 ते ऑगस्ट 2024 या कालावधीत भारतातील सोन्याच्या किमती तब्बल 180% ने वाढल्या. याचा अर्थ असा होतो की गुंतवणूकदार केवळ वार्षिक व्याज खिशात घालत नव्हते तर सोन्याच्या वाढत्या किमतींमुळे ते त्यांच्या SGB चे मूल्यही गगनाला भिडताना दिसत होते.2015 चा SGBs चा पहिला भाग (बॅच) घ्या, जिथे सरकारने ₹245 कोटी उभे केले, उदाहरणार्थ. त्यावेळी सोन्याचा भाव 2,684 रुपये प्रति ग्रॅम होता. पण बाँड मॅच्युअर होईपर्यंत सोन्याचा भाव ₹6,132 प्रति ग्रॅमवर ​​गेला होता. ही 128% वाढ होती.  RBI ला तुम्हाला जास्त रक्कम द्यावी लागली, याशिवाय तुम्ही व्याजही कमावले.आणि ही आपल्यासाठी चांगली बातमी होती,पण सरकारसाठी ती फारशी चांगली नव्हती.

SGBs च्या त्या पहिल्या बॅचसाठी, सरकारने जमा केलेल्या रकमेपेक्षा 148% जास्त पैसे दिले. जर SGB ची तुलना त्याच वेळी जारी केलेल्या नियमित सरकारी बाँडशी केली तर 7% व्याजदर आणि 10-वर्षांच्या मुदतीसह बाँडची कल्पना करा. जर सरकारने SGBs प्रमाणेच या बाँडद्वारे ₹245 कोटी उभे केले, तर पारंपारिक बाँडमुळे एकूण ₹416 कोटींचे पेआउट होतो.पण SGB साठी सोन्याच्या वाढत्या किमतीमुळे एकूण पेआउट मॅच्युरिटीवर तब्बल ₹609 कोटी द्यावे लागले. हा सुमारे ₹193 कोटींचा फरक होता, जी आरबीआयला जास्तीची रोख रक्कम द्यावी लागली.

भारतीय फक्त गुंतवणुकीसाठी सोने खरेदी करत नाहीत. ते मूल्य आणि प्रतिष्ठेचे प्रतीक म्हणून ते खरेदी करतात. जरी SGBs लोकप्रियता झालेत,पण सोन्याच्या दागिन्यांसारखे लग्नात एसजीबी घालू शकत नाही,त्यामुळे, सोन्याच्या आयातीला आळा घालण्याचा आणि स्वस्तात पैसे उधार घेण्याचा एक चतुर मार्ग म्हणून सुरू झालेला हा सरकारसाठी एक महागडा प्रस्ताव ठरला आहे. सरकारला वाटलं की सोन्याच्या किमती स्थिर राहतील किंवा आणखी घसरतील अशी कल्पना होती,ज्यामुळे  सरकारला 2.5% व्याजदराने स्वस्तात पैसे उभारता येतील,जे पारंपारिक रोख्यांवर द्याव्या लागणाऱ्या 7% पेक्षा खूपच कमी होते.

जारी केलेल्या SGBs च्या 67 पैकी फक्त चारच आत्तापर्यंत परिपक्व झाले आहेत. याचा अर्थ सरकार पुढील काही वर्षांत परिपक्व होणाऱ्या आणखी 63 टप्प्यांवर लक्ष ठेवत आहे, ज्याचा शेवटचा सेट 2032 मध्ये संपणार आहे. आणि जर सोन्याच्या किमती वाढतच राहिल्या, तर जागतिक अनिश्चितता, संघर्ष आणि मध्यवर्ती बँका त्याच्या सुरक्षिततेसाठी सोने खरेदी करत आहेत. आणि तरलता, हे SGB पेआउट कव्हर करण्यासाठी सरकारला हे करावे लागत आहे.

कदाचित या SGB योजनेत थोडे बदल करून पुनः आणले जाऊ शकतात, हे पाहण्यासाठी येत्या सप्टेंबरच्या बैठकीपर्यंत प्रतीक्षा करावी लागेल.पण,सध्या SGB ला आरबीआय विराम देत असल्याचे दिसते.अलीकडे कोणतेही नवीन SGB जारी केलेले नाहीत. खरं तर, सरकार आता FY25 मध्ये ₹18,500 कोटी SGBs च्या एकूण जारी करण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे, जे अंतरिम बजेटमध्ये सुरुवातीला अंदाजित केलेल्या ₹29,600 कोटींपेक्षा कमी आहे.

समारोप:

            एकंदरीत गुंतवणूकदार प्रिय ही योजना पुढे सुरू राहील की नाही हे सप्टेंबर 2024 मधे बैठक होईल. तोपर्यंत गुलदस्त्यात राहणार आहे. सरकारने याचा विचार केला नसेल असेल नाही. पण सोन्याच्या किंमती 2015 च्या किंमतीच्या तुलनेत खूपच वाढल्या आहेत.त्या यापुढे देखिल अशा वाढतील कां हे सांगणे सध्या तरी अशक्य. बघूया.    

            तुम्हाला आजचा ब्लॉग कसा वाटला ते कमेन्ट बॉक्स मध्ये जरूर लिहा. पुढचा ब्लॉग येईपर्यंत आपली आणि आपल्या परिवाराची काळजी घ्या. स्वस्थ रहा,आनंदी रहा,मस्त जगा.     

 

प्रसाद नातु, पुणे

image courtesy @DheyIAS